唐山钢坯报3400周末小涨20。天津一级螺纹现货报4029（折盘面）涨20。钢厂报价锁价至2月中旬，现货摇动不大。唐山目前限烧结力度仍大，除了冬季例检钢厂外，高炉开工接续小幅回升，但提供擢升空间有限。受盘面拖累，现货成交低位转稳，春运邻近民工连续返乡，南方工地也将连续停工，需求撑持空间有限。宏观境遇显现改进，墟市对年后需求偏乐观。厂库小增，社库增幅持稳，目前冬储进度仍偏低，基差急迅收敛有助于增长实货累库，集结累库仍对盘面有撑持，短期墟市偏强惊动。

　　上海热卷主流报价3650涨20。热卷利润低位持稳，年前受检修等成分影响较小，产量惊动。需求支持弱稳，战略上部署出台对汽车家电行业的刺激步伐，墟市预期有所好转，但叠加目前隐性库存消化不畅，年头热卷订单仍偏承压。热卷累库幅度仍偏低，需求偏弱使得累库意图更为隆重，后期库存或略低于昨年同期。根基面变革不大，基差修复较速，盘面上涨驱动或将转弱。

　　青岛港PB粉报613元（折盘面）涨10，普氏62指数报75.95涨1.2。钢厂坐蓐根基平定，补库意图连续上涨，厂内库存可用天数增至34天，库存增至高位，钢厂对原料冬储意图仍强，但后期累库空间较为有限，营业商心境仍处高位。发货接续大幅回落，澳洲各式类资源均彰彰回落，巴西矿也接续低重，春节前发货估计重回低位。到港上周虽大幅回升，但连续性不强。需求端目前仍有撑持，后期或转为供需两弱，接续上涨驱动削弱。

　　钢厂焦炭库存高位，采购压力不大下以按需采购为主。营业商询价增长，价钱小幅回涨，但大局部仍处于游移中。供应端焦企限产还是松开，产地库存移至口岸以及营业商的小幅囤货下，库存彰彰下滑。短期看邻近假期同时口岸库存高位下，营业商囤货意图并不高。高炉复产连续增长，需求仍有小幅回升，但正在高库存下采购主动性日常。同时正在环保松开且有利润下，焦炭供应仍偏宽松，目前处所接续上涨动力亏欠。

　　煤矿库存低位连续小幅回升，蒙煤通合量低位。钢厂库存高位接续增长，下逛整个库存偏高。短期看限产松开下焦企开工率高位，需求较为安闲，且邻近假期小局部焦企仍有补库活动。供应端煤矿安检行为强化，同时下周放假将渐渐发端，焦煤供应进一步压缩。期价偏强运转，但不才逛高库存下上方空间受限。

　　上周，停产检验影响伸张，消沉预期连续发酵，饱动期现同涨。下逛电厂库存骤降导致节前下逛消费与采购需求离别短暂修复。沿海电厂消费需求正在春节放假消费降档预期下仍处于高位，内陆电厂加快去库，已触及平安线。三产及城乡住民用电占比擢升将收窄春节日耗降幅。内产正在大面积停产检验境遇下，邦有煤矿妥贴增长产量，以平抑价钱过速上涨。同时，进口煤战略1月增量不彰彰，战略调控将正在一季度内达成月度调理，不外估计总量仍会平控乃至从厉。整个看1月供需缺口或将伸张，不外节前振幅将渐渐收窄。战略上，接续合怀03-09合约正套逻辑。

　　周末以还玻璃现货墟市总体走势日常，厂家有用出库环比省略，墟市决心也有必然的松动。目前玻璃终端墟市需求仍然较弱，加工企业开工率接续环比下降，大局部仍然发端停工放假。从厂家出库景况看，以当地营业商备货为主，长隔绝公途运输也仍然大局部发端慢慢窒息。上周末局部华东区域厂家出台优惠战略之后，周边的厂家也有必然幅度的跟进，以依旧寻常的价钱分歧。沙河区域厂家出库也是以当地营业商备货为主，局部厂家库存有所上涨。期货方面，上周华中华东落价的消息一度袭击了盘面心境，但盘面贴水较大，下跌空间有限，本周滞涨的玻璃估计相对工业品偏强。

　　洲际贸易所（ICE）周五上涨，受能源价钱上涨撑持。周五夜盘郑糖暴涨，一度触及涨停。现货方面，南宁中央商站台暂无报价，厂仓报价5080-5210元/吨，柳州中央商报价5110-5130元/吨，厂仓报价5080-5130元/吨。从时间方面看，郑糖周线级别MACD红柱伸张，速慢线金叉向上，均线依旧空头罗列。日线级别，MACD红柱伸张，速慢线金叉向上，KDJ金叉向上，糖价一律打破120日均线分钟线上，MACD红柱伸张，速慢线金叉向上，KDJ金叉向上，均线依旧众头罗列。贸易战略：今日糖价可能率涨停，恭候下个贸易日开板后众单逢高离场。

　　1、马来西亚棕榈油局(MPOB)揭晓,12月末该囯棕榈油库存环比增长6.9%至322万吨。数据显示,12月棕榈油产量环比下滑2%至181万吨;出口小幅延长0.6%至138万吨。

　　3、邦产大豆佳木斯富锦现货价钱3400元/吨，与昨日持平；豆粕山东青岛现货2900元/吨，+20；菜粕四川成都现货2600元/吨，与昨日持平；辽宁大连三级豆油5440（y1905-150，+50）元/吨，+90；广东广州棕榈油24度报价（P05-150,50）4490元/吨，+10；四川成都四级菜油报价6660元/吨，与昨日持平。

　　马棕油周四下挫0.68％，录得本周最大单日跌幅，中止两日连升走势，因马来西亚棕榈油局(MPOB)揭晓的12月棕榈油库存、产量及出口数据利空。昨日呈文数据显示库存高于墟市预估，从侧面也申明这就申明印度的下调合税和马来B10的战略对出口和内需劳动短期未睹太众功效，估计短期利空将连续发酵，打压内盘的节前备货上行空间，连棕油昨夜下测前期撑持10日线整数合口众单适度减仓离场。中美商榷了局后并未有精确的合税增减景况新闻传出，于是可解读为磋商并未有本色性希望，但近两日豆油受到棕榈油利空鼓动下挫，期价回踩60日线一线撑持力度。因为另日到港菜籽还是足够，叠加豆棕价钱写话，菜籽油偏强惊动走势或告一段落，近来三日报收三连阴走势，提倡6500一线动作众空分水操作。

　　1、帕拉纳州2018/19年度大豆收割发端，截至1月7日，收割率抵达5%。而一年前，收割行为还未发端。

　　2、巴西统计机构Conab将大豆产量预估由昨年12月的1.201亿吨下调至1.188亿吨。正在巴西局部区域气候酷暑干燥后，很众贸易员本来估计产量预估下调幅度更大。

　　产量： 2018年美邦大豆最终产量将靠近45.72亿蒲式耳，这要低于美邦农业部11月份预测的46亿蒲式耳。

　　单产：美邦大豆单产为51.8蒲式耳/英亩，美邦农业部目今预测为52.1蒲式耳/英亩。

　　期末库存：2018/19年度美邦大豆期末库存靠近9.04亿蒲式耳，美邦农业部的预测为9.55亿蒲式耳。

　　美豆3月合约期价周四大幅下跌1.86%，收于907美分/蒲式耳。中美营业商榷了局，然则并没有中邦进一步采购美豆的新闻，同时巴西统计机构Conab预期巴西减产幅度小于之前预期，整个来看，正在欠缺中邦采购的景况下，美豆期价仍不妨接续调理。邦内豆粕昨日共成交17.9万吨，比拟之下，前一天成交14.83万吨。春节备货饱动豆粕成交好转，提货加快，对豆粕价钱有必然撑持，然则，春节事后，墟市对豆粕需求对照消沉。时间上来看，豆粕5月合约未能有用打破40日均线，短期仍不妨接续调理，下刚正在2600一线存正在撑持。操作上豆粕假设接续下跌，可凭借2600一线轻仓布众。菜粕跌幅小于豆粕，短期遵循惊动思绪操作。豆一期价下跌，操作上遵循偏空思绪操作。

　　上周五苹果主力合约AP1905收于10572(-76，0.71%）成交量小幅省略。春节邻近，山东区域苹果总体行情较好，价钱支持安闲，客商数目较众，走货速率较速。因为陕西区域货源性价比不高，墟市承担才气有限，客商无数前去山东区域采购。本年墟市整个走货偏慢，客商采购较为隆重，单个客商采购量不足往年众。西部区域整个行情日常，局部区域果农货价钱下滑。冷库出货速率稍有增长，客商包装自存货源有所增长。果农出货主动性进步，局部区域价钱下调之后，果农货走货量并未有彰彰改进。因为本年春节较昨年提前一周独揽，春节备货年华有所提前，截止2019年1月17日，冷库去库存率19.18%，2018年同期去库存率17.05%。正在目今根基面总体展现中性偏弱的景况下，另日期市行情将以弱势运转为主。

　　目今墟市需求不足前期，局部区域鸡蛋销区走货环比小幅偏弱，蛋价被动适度调理，近来蛋商众以备货居众，销区力度仍需强化，再者邻近春节，集结购入货源时段渐渐开启，蛋价还是存正在担心闲，短期支持惊动中，备货应须商量，估计短期内鸡蛋价钱或接续窄幅惊动。主产区山东鸡蛋均价8.19元/公斤；河北鸡蛋均价7.93元/公斤；主销区广东鸡蛋均价9.17元/公斤；北京鸡蛋均价8.19元/公斤。

　　非洲猪瘟扩散仍正在接续，鸡蛋消费代替性增长，但跟着工场、学校放假，当地出售慢慢减缓，销区到货量略有增长，走货景况日常，年前备货蛋商相对隆重。期货墟市主力1905合约上方20日线存正在压力，空头趋向较为彰彰，提倡短期可依托中期均线短空持有。

　　周五（1月18日），WTI原油期货收涨3.32%，报53.80美元/桶，布伦特原油期货收涨2.48%，报62.70美元/桶，上海SC1903收涨2.87%，报437.0元/桶。根基面，邦际能源署周五流露，其对2018年和2019年环球石油需求延长的预测支持褂讪，别离为每天130万桶和每天140万桶。该机合流露，2018年油价上涨的影响正正在“削弱”，这应有助于抵消另日几个月经济延长放缓的影响。周四，欧佩克公布的一份呈文显示，上月石油产量大幅低重，缓解了能源墟市对永远供应过剩的担心。该机合正在其月度呈文中征引的数据显示，其成员邦的原油供应总量逐日省略75.1万桶，至3160万桶独揽。咱们估计，OPEC 11个减产邦 1月渐渐推动减产，叠加咱们仍然看到的极少邦度的非自觉性减产，估计欧佩克减产率将支持高位，利于油市根基面接续获得改进，短期油价仍支持偏强走势。

　　L1905上周五走势偏强，上涨1.21%收于8780。神华PE竞拍结果，线%，以灵通源库为例，起拍价8850，较上日低重0元/吨，溢价30-40元/吨成交，成交率98.6%。LL本周邦产部署检修不众，不外伊朗局部进口货源延迟到港，估计口岸库存压力将会延迟流露。下逛棚膜需求接续削弱，处于支持期，而地膜需求慢慢转暖，进入贮藏期，农膜开工率整个擢升，不外本周发端下逛工场将连续停工，对行情刺激力度低重。整个看，供应端节前不妨不会显现大的变革，但下逛需求将是渐渐做减法，上中逛不妨发端显现渐渐累库，不外得益于目前上中逛库存低位，对行情仍有必然撑持，估计行情合键将以惊动偏众运转，不外惊动为主，偏众为辅，上方空间将渐渐收窄。操作上，LL1905接续合怀能否站稳8750一线邻近；套利方面提倡中期组织做众L-PP正套。

　　PP1905上周五走势偏强，上涨1.04%收于8866。最新石化库存51.5万吨。截止1月16日，本周邦内社会库存较上周省略12.01%，个中华北区域环比增长9.37%，华东区域环比省略13.86%，华南区域环比省略19.67%，其它区域环比省略4.33%。PP供应端没有太大变革，近期下逛工场显现妥贴增长采购迹象，上中逛库存去化优良，库存均处于相对低位，但跟着本周速递停运，下逛节前备货将告一段落，难以连续刺激行情。目前行情提倡以惊动反弹周旋，加快反弹时间，不提倡追众，假设确认行情反转，仍有机缘组织众单，目前提倡寻找回调，小周期介入众单。操作上，PP1905接续合怀能否站稳8850一线邻近；套利方面提倡中期组织做众L-PP正套。

　　上周PTA 惊动摒挡后打破上涨，TA905周五报收6356全周涨212（+3.52%），现货加工费小升至770元/吨邻近。周五现货众简单口价成交，成交区间6300-6380元/吨不等，聚酯工场亦有加入买盘，成交价略偏低。周五亚洲PX报收1070美元/吨CFR中邦台湾/中邦大陆和1050.33美元/吨FOB韩邦，周涨幅为1美元/。总体来看，供应面福打扮配推迟提负，加上蓬威石化和扬子石化的延后重启，使妥善前PTA尽量处于小幅增库通道，但整个上升的量相当有限，一季度的累库幅度估计再度下调至60-70万吨邻近。从现货墟市来看，仍存正在阶段性供应偏紧景况，撑持着目今PTA价钱。需求端，聚酯检修景况弱于预期，江浙企业纷纷推迟检修策画，乃至局部企业仍然发端废除原定检修部署，墟市偏淡预期发端转折。短期节前PTA估计平定运转，上方压力正在6500邻近，节后3月份才是真正搜检需求的期间。

　　周五夜盘甲醇1905合约惊动走高，收于2540（66，2.67%）现货价钱方面，太仓现货2400（+30），宁波2460（-40），山东中部2150（-30），内蒙古1900（-），局部区域价钱下滑，内陆到口岸套利窗口合上，CFR中邦主港价钱回升至280美元/吨，窄幅上涨，但已经处于低位。内陆区域局部甲醇代外性企业库存量约30.33万吨，环比省略3.8万吨，降幅1.24%，而华东、华南口岸合计81.81万吨，大幅增长7.49万吨，回升10.08%。甲醇制烯烃装配开工变革不大支持前期，局部中央商和下逛仍然发端春节前备货，短期需求或有所回升，同时运费估计有所进步，原油价钱反弹以及原料价钱抬升撑持墟市，然则周内口岸库存大幅累积至高位已经是压抑上涨的成分，墟市僵持，合怀需求端节前备货景况。

　　上周五PVC1905合约受大宗商品走强提振，收盘于6505（+50，+0.77%），持仓量略有增长，现持28.98万手。电石法华东6445-6543（0），华南6520-6670（-10），华北6300-6370（+18），乙烯法华东 7007-7033（-17），华南7000-7020（0），华北6720-6740（0）。电石墟市整个安闲，隆重游移心态浓。PVC企业电石待卸车变革不大，但电石因产量低重，出货顺畅，无库存压力。估计短期墟市接续稳价游移。期货近期惊动上行，但对墟市撑持效用不大，现货墟市安闲为主，摇动不大。目前下逛仍延续刚需采购，备货意向不强，营业商主动出货为主，墟市整个空气日常，凭据V风的数据显示，本周PVC社会总库存23.42万吨，环比上涨4.7%。上逛厂库库存3.93万吨，环比上涨11.3%。元旦后较速的累库速率迟钝，春节后库存可能率不足昨年同期，但总外示正在处于下逛淡季，上举措力亏欠，目前价钱仍正在惊动区间内，短期不提倡追涨，提倡年后众单入场。

　　夜盘天胶延续小幅回升，主力合约1905合约收于11700，成交量日常，持仓略有延长。上海现货墟市：云南17年邦营全乳胶报价11000-11100元/吨，标二报价10400元/吨，泰邦3#烟片16税报12600元/吨，越南3L报价10850元/吨，现货报价安闲。原油仿照极端强势，邦内原油一度打破440元，工业品墟市整个回暖。天胶与原油合连性不大，合键以宏观影响为主。泰邦方面，原质料价钱延续回落，胶水价钱已回到38泰铢/千克，必然水准上申明了产量正在灾后开释，原质料再次承压，后期对反弹会有彰彰限制。上一周邦内下逛墟市开工率显现大幅下滑，假期邻近，备货意图较弱的厂商有局部提前放假。周末主产三邦实行集会谈判提振价钱的步伐，本周需求合怀是否有强有力的战略提振墟市。近几日以新闻驱动为主，营业摩擦与集会新闻变革不妨短时再度推高胶价，但需求谨防冲高回落的危险，操作上，以恭候反弹遇阻后高位轻仓短空为主，新闻面被消化后，价钱仍将回归根基面实质景况。

　　昨日，纸浆期货SP1906合约夜盘收于5418元/吨（+72.0，+1.35%）。漂针浆现货价钱方面，广东区域报价5600 - 5800元/吨；山东区域报价5500 - 5800元/吨；江浙沪区域报价5500 - 5800元/吨。库存方面，12月下旬保定区域纸浆库存量1260余车，较上月底增长3%，较昨年同期增长125%；青岛港纸浆库存88万吨独揽，较上月下旬低重2%，较昨年同期增长80%，个中港内散货48万吨；常熟港木浆库存50万吨，较上月下旬低重7%，较昨年同期增长117%。中邦浆纸网报道，据印尼官方统计，2018年11月印尼出口漂阔木浆21.83万吨，环比下滑29.19%，同比下滑53.61%，出口均价为588.45美元/吨，较10月下滑49.98美元/吨，较昨年同期上涨31.36美元/吨。春节前终端备货靠近尾声，下逛纸企连续进入停机检修状况，短期内纸浆需求较难改进，且邦内合键口岸库存仍处高位，估计短期内浆价将进入惊动状况，提倡合怀节后下逛开工景况。

　　上周乙二醇支持区间惊动，EG906周五报收5156全周涨39（+0.76%），外盘石脑油一体化制乙二醇利润正在69美元/吨，外盘乙烯制乙二醇利润正在-31美元/吨独揽。周五内盘行情惊动偏强，现货报5010元/吨邻近，还盘4990元/吨邻近，2月下货升水70元/吨邻近，3月下货升水80元/吨邻近。外盘墟市重心根基平定，1月船货报盘610美元/吨邻近，还盘正在610美元/吨略偏内程度。截至上周四，华东主港区域MEG口岸库存约90.2万吨，环比上期增长6.8万吨。总体来看，目前墟市累库幅度凌驾此前预期，固然下逛需求走弱担心懈弛，但现货供应过剩仍是合怀的合键抵触。目今显性库存上升至近几年的高位，且本周主港到货量仿照正在23万吨邻近，众集结于张家港区域，现货墟市供应将连续宽松。正在需求走弱叠加供应压力较大下，难有较大反弹动力，短期乙二醇支持区间惊动为主，上方压力5200，下方撑持5100，正在绝对价钱处于低位下也不宜过分看空。

　　央行下调存款绸缪金率以及公然墟市净投放导致墟市滚动性足够，并且墟市预期包罗消费刺激、减税降费等逆周期调控战略将鳞集出台，叠加中美营业冲突懈弛，墟市心境一共回暖，铜价延续反弹态势。但邦内经济下行趋向未改，12月出口超预期下滑，并且本周一GDP、工业增长值以及固定资产投资等重磅数据也将连续揭晓，于是墟市乐观心境延续难度加大，加之电力、家电、汽车、开发等终端需求疲弱，库存正在淡季回升的不妨性增长，于是谨防铜价重返跌势。

　　宏观上，邦内商众部委笼络发声，开释利好新闻，使得有色板块显现反弹，叠加刘鹤应邀将赴美实行营业商榷，开释宏观利好预期，有色反弹延续；本钱端，巴西Para州的环保署公布了时间申明，外明了海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂具备平安复产要求，海德鲁将争取尽速的一共复产，氧化铝价钱接续承压；需求端，铝下逛消费走弱已成定局，铝价永远偏空。整个操作思绪已经提倡逢高扔空，近期有色整个反弹将供给较好的扔空机缘。

　　供应端，海外锌矿供应增长的预期连续，邦内方面，冶炼厂的刚性范围依旧存正在，产量较难赢得打破性希望，但目今加工费处于较高程度，不存正在坐蓐范围的冶炼厂正在利润的驱动下将支持寻常坐蓐状况，产量相对持稳。下逛消费则进一步窒息。锌锭库存或将显现季候性延长，且近期或有进口锌锭流入报复现货。整个看，锌价向上阻力较强，但低库存以及宏观利好境遇下隆重做空，目今锌价或报复22000元/吨。

　　根基面看，目今高纬度、高海拔区域的局部铅矿企业，受卑劣气候影响坐蓐受限。原生铅冶炼厂安闲坐蓐。下逛消费则未睹彰彰改进。整个看，铅精矿供应偏紧，但因为下逛消费疲弱铅社会库存触底反升，目今原生与再生价差由贴200元/吨收窄至平水，乃至局部显现倒挂形势，但若墟市成交极为平淡，假使有局部采购转向原生铅，也不会转折累库态势，提倡待有色整个反弹后介入空单。

　　上逛菲律宾和印尼镍矿出口灵活，邦内镍矿上周五库存1351万吨，同比增长47.8%，累库存趋向褂讪。中逛镍铁新增投产放缓。宏观预期偏弱叠加冬季消费淡季，下逛不锈钢需求连续低位，但春节前钢厂备货或惹起需求前置。目前镍价连续反弹后下逛畏高心境流露，上方价钱空间或有限，提倡反弹到位后逢高空。

　　上周五现货黄金显现下跌，美股大涨，美元涨，沪金下跌。特朗普倡议以放宽局部移民法案换取57亿美元国界墙款，了局政府合门，共和党参院主脑拟一周内外决。黄金ETF持仓量上涨，意味着投资者仿照看众黄金。美元兑黎民币汇率惊动。近期墟市连续动荡，黄金短期看涨，提倡高扔低吸。假设能打破1300合口将显现大幅上涨，提倡买入。白银方面，沪银1906大幅下跌，COMEX白银显现大幅下跌，COMEX黄金白银比率小幅上涨，墟市连续惊动。白银日内接续看涨，提倡高扔低吸。

　　*以上评论由袁铭（Z0012648）、边舒扬（Z0012647）、楼丹庆、王仍坚、王泽勇、杨雅心、章正泽、盛文宇、何琳、刘冰欣、王清清、姚一轩、邵玲玉、张元桐供给

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